《中国特殊资产行业发展报告（2020）》是“中国特殊资产50人论坛”的年度报告，由论坛组织行业内理论和实践领域的专家，围绕我国特殊资产行业的生态体系，对行业发展历程、政策环境、资产出让方、资产买入方、资产交易市场、互联网交易模式创新、特殊资产投资人、特殊资产处置模式及典型案例等各个方面，进行全方位的研究和介绍，并对未来可能的一些创新方向进行了展望。
《中国特殊资产行业发展报告（2020）》旨在全面反映我国特殊资产行业的发展情况，期望能够给监管部门、实务界以及对特殊资产行业感兴趣的读者提供一定的参考。
-国家金融与发展实验室、中国特殊资产50人论坛 出品
-全面反映我国特殊资产行业的发展情况
序 言
随着全球经济增速的放缓，中国经济结构正经历深刻的调整与变化，经济发展正在从依靠增量投资拉动向存量效率拉动的转变，而特殊资产这种逆经济周期的行业，正是实现存量效率提升的关键行业。
特殊资产，业界对其定义为由于特殊原因而被持有或需要处置变现的，过度的信用风险、市场风险、流动性风险导致其价值被明显低估、可能有巨大升值潜力的资产。本报告对特殊资产的定义为，特殊资产不仅包括狭义上的不良债权，也包括“价值被低估、具有较大升值潜力、有变现需求”的收益权、实物等资产。
根据其来源，广义的特殊资产分为实体集中暴露信用风险后的不良资产、涉诉涉案资产、企业改制重组或破产清算过程中需要处理的资产、企业应收账款、商账抵款资产、积压处置资产、营销噱头资产、其他亟须处置的资产（包括个人资产）等八类资产。根据特殊资产在阿里拍卖平台的数据统计归类，本报告将特殊资产分为金融资产与司法拍卖资产两大类。其中，根据市场参与主体不同，金融资产又分为银行金融资产（单笔债权与债权包）、资产管理公司（简称AMC）处置的金融资产，以及其他机构的金融资产。根据拍卖标的不同，司法拍卖资产则主要分为机动车、房产（住宅用房、商业用房、工业用房与其他用房）、土地等。
一 我国特殊资产行业的发展
中国特殊资产行业的资产处置大致经历了三个阶段。第一阶段，政策性剥离与接收时期（1999～2005年），信达资产、东方资产、长城资产、华融资产四家金融资产管理公司（以下简称“四大金融AMC”）于1999年相继成立，意在应对亚洲金融危机并进行国企改革，剥离四大国有银行近1.4万亿元不良贷款，该举措将当时四大国有银行的平均不良资产率由原先的45%降为25%。第二阶段，商业化转型时期（2006～2010年），四大金融AMC将收购范围扩大至股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、信托公司、金融租赁公司等金融机构的不良贷款；并开......
李扬，中国社会科学院学部委员，国际欧亚科学院院士，国家金融与发展实验室理事长。中国社会科学院经济学部主任。中国金融学会副会长，中国国际金融学会副会长，中国管理科学学会学术委员会主任，中国城市金融学会副会长，全国中小企业股份转让系统指数专家委员会主席，亚洲金融合作协会顾问委员会高级顾问。曾任中国社会科学院副院长，第三任中国人民银行货币政策委员会委员，中国财政学会副会长。专业领域：金融、宏观经济、财政。
曾刚，中国社会科学院金融所银行研究室主任，中国社会科学院中小银行研究基地主任，研究员，博士生导师。
第一章导论001
一特殊资产的概念与特征001
二国际特殊资产行业的发展历程005
三特殊资产处置的国际经验008
四国际特殊机会投资基金的发展015
第二章中国特殊资产行业的发展021
一中国特殊资产行业发展历程021
二中国特殊资产行业的监管环境025
三我国特殊资产行业的发展趋势043
第三章中国特殊资产市场的交易情况（2019～2020）047
一中国不良资产行业市场容量047
二商业银行不良资产交易050
三网络司法拍卖交易情况062
第四章特殊资产的出让方075
一商业银行075
二非银行金融机构095
三非金融企业103
第五章特殊资产的买入方109
一金融AMC109
二金融AIC118
三地方AMC123
四民营资本136
第六章特殊资产的交易市场140
一地方金融资产交易所140
二（银行间市场）标准化特殊资产交易155
第七章互联网、金融科技与特殊资产行业创新161
一“互联网+”对特殊资产行业的价值161
二 “互联网+”特殊资产的主要模式164
三“互联网+”模式的发展趋势168
四金融科技在特殊资产行业中的应用171
第八章特殊资产行业的投资者175
一特殊资产市场的产业投资者175
二特殊资产市场的财务投资者193
三特殊资产市场的外资投资者203
四总结与展望209
第九章特殊资产的处置模式212
一诉讼清收213
二破产重整及破产清算218
三不良资产收购222
四债务重组227
五资产投资236
六不良资产证券化242
七交易所平台处置246
八互联网平台处置250
参考文献258
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