沙发土豆投资法_[美]安德鲁 ? 哈勒姆（Andrew Hallam）_9787508686905

《沙发土豆投资法》是一本既实用又简单、有趣的懒人投资指导手册, 教给你过好现在以及将来退休生活的方式、方法和手段。*重要的是，这本书提供了一年只花90分钟在投资管理上，投资收益结果却比任何投资经理都好的方法。

如何建立一个稳健的投资组合？如何避免海外投资不必要的投资损失？如何找到一个合适的理财顾问？如果构建适合你的基金策略？我需要多少钱退休？什么投资会给我丰厚的回报，安全吗？《沙发土豆投资法》将一一回答所有这些问题。同时，书中还提供了当前*热门投资国美国、澳大利亚、新西兰、加拿大、欧洲市场和亚洲市场的投资环境及投资方法。

由畅销书作安德鲁哈勒姆所写的这本简易投资指南不仅会告诉你如何储蓄、储蓄多少退休金，如何找到可信赖的理财顾问、如何进行投资等问题，而且会为各国移民提供一个合理的、可操作的关于如何购买和管理证券投资组合的方案。这本《沙发土豆投资法》不仅包含许多简单实用的投资方法，更有针对各国投资者的实践性案例。

随着经济全球化，移民人口也呈指数级增长。无论你已经是移民人口中的一员还是希望加入移民者的行列中，《沙发土豆投资法》都是一本既实用又有趣的指导手册，能够使你辛苦积攒的钱得到*的收益。如果你是没有退休金或其他金融安全网的外籍雇员，也请不要气馁，因为这本书同样会教给你过好现在以及将来退休生活的方式、方法和手段。

中文序

中融资产管理公司总经理

宁剑虹

这是一部面向有志于离开或已经离开本国国土，侨居海外的人群的著作，讲述了如何在侨居国进行投资实务操作，如何实现资产保值、升值进而实现财务自由。

当然，该书对于希望了解国外金融环境和金融产品，有境外投资和全球资产配置需求的读者也非常具有参考价值。

中国在经历了近40年的高速增长后，社会财富积累已经达到一个很高的程度。具体表现在社会表象上的变化，即所谓的中产阶级和更富裕阶层的崛起和壮大，这也是资产管理和财富管理不断兴盛的幕后推手。在21世纪的第二个10年，这个推手终将跨境投资和全球资产配置命题推进国人的视野，并迅速成为热点。

中国人参与全球财富盛宴的广度和深度取决于两个方面：第一，自身可支配财富的数量；第二，参与投资人群的数量。在经济L形运行的背景下，中国私人财富市场继续保持高速增长。2016年中国个人持有的可投资资产总体规模达到165万亿元人民币，20142016年的年均复合增长率为21%。从财富规模来看，2016年中国高净值人群达158万人，共持有49万亿元人民币的可投资资产。2017年高净值人群将达到187万人左右，同比增长18%；高净值人群持有财富总量将达58万亿元人民币，同比增长19%。

近年来，中国热衷海外投资置业的倾向愈发明显，中国诸多行业也大举进攻国际市场。比如地产行业，随着国内房地产市场的平缓，海外置业投资日益升温，据调查，高达80%的受访高净值人群表示在未来有海外投资需求。除此之外，国际教育理念也带动了国民海外投资的需求。从投资人口构成来看，留学和移民现象驱动了民众将投资视线投向海外，这直接形成了大趋势，带动了国内有远见的人士在严格遵守我国监管政策下进行全球投资和财富管理。中国有海外华侨华人总数约 4 000 万人，其中，在近二十余年间从内地迁出的新一代华侨华人，即新移民，约200万人。海外留学人员根据2016年54.45万人的数据推算，数百万应该是大概率，加上其对应的家庭，规模亦是达千万级别。

身边大部分富裕家庭，不是已经有孩子在海外留学就是有此打算和安排。10年前，留学海外时间一般为两年，而现今已经有8年之久的趋势，子女教育也成为海外投资的几大原因之一。此外，中国个人资产量的增长使近1/3的高净值人群对海外投资回报率非常有信心，也带动了一部分人探索海外投资市场，至此，海外投资已经是大势所趋。而如何在海外投资中将资产保值进而升值，是所有投资者都关注的问题，该书也会就此问题重点讲述。

随着经济全球化的概念日益深入人心，中国高净值人群投资眼界更为开阔，多区域、多币种、多形式的跨境多元化配置正在获得高净值人群的认可。高净值人群中拥有境外资产配置的人群占比由2011年的约19%上升至2017年的约56%。同时，人均境外资产配置占比自2013年起趋于平稳。从资产配置的类别来看，也由基础的现金类和不动产类，逐步加入了股票和债券等金融产品配置，由于对境外市场的了解有限，高净值人士的境外资产配置仍然集中在储蓄和现金、股票和债券类产品等主流投资类别；而资产规模越大的高净值人士境外资产配置越为分散。国人的投资眼界越来越开阔，投资类别也越来越多样化，多区域、多币种、多类型产品的多元化投资方兴未艾。

从世界范围来看，全球金融市场在发展中逐步融合，你中有我，我中有你。10年前我在华尔街投行工作，彼时两国金融市场发展差距较大，我工作的结构金融领域在国内少有人涉猎。平时和国内的朋友交流时，极少听到他们谈及海外市场的资产投资需求，美国对中国金融市场基本一无所知。而仅仅在10年后的今天，朋友聚会聊起纳斯达克股票、加州房地产等已经是家常便饭。华尔街的交易员更是必须每日关注A股市场变化。在这个大背景下，更深入地了解全球金融市场的基本运作情况和各主要资本市场的产品、服务，已经不仅仅是专业金融从业者的工作，而是所有有财富管理需求人群的必修课。

在中国人放眼全球的时候，往往对国外的金融环境、投资产品如雾里看花，水中望月。跨境投资因为其复杂性和多样性充满了种种陷阱，有很多我们认为是常识性的投资理念往往是错误的，所以投资切忌草率和迷信。刚刚尘埃落定的股神巴菲特和对冲基金经理泰德·西德斯之间的赌局恰好说明了这个问题。2005年，巴菲特提出以标准普尔500指数基金挑战任何一名职业投资人选择的至少5只对冲基金，以10年为期限，看看谁的收益更高。事实证明，由专业人士进行的主动投资管理，扣除高昂的管理费用后，在多年的时间内的表现反而会落后于选择被动投资的业余人士。

巴菲特曾言：想要在一生的时间获得投资成功，并不需要超群的智慧、非凡的商业远见或者内幕消息，需要的是一个能够帮助自己做出决定的较完善的知识框架。巴菲特赌约这一案例提醒投资者思考：对普通个人海外市场投资者来说，想要投资美国股票市场，究竟什么是更好的投资策略。

该书作者将带我们一起探讨多个令人感兴趣的问题。我们进行跨境投资的目的是简单的分散风险还是主动追求收益？境外资产配置在提高复杂度、增加分散性与简约化降低费用支出之间，如何找到平衡点？在机构选择上，是追求财富管理机构的知名度，还是更看重机构在产品选择和资产配置方面的专业度？在投资地区选择上，是该倾向于传统金融强国（如美国、英国），还是在考虑到自身教育、居住、移民等个性化需求后选择澳大利亚、瑞典等其他国家？相信读者在阅读该书的过程中会找到答案，并从中得到极大的收获和乐趣。

原版序投资：无论身处何方，任何人都可以做到

有些人喜欢投资，但大部分人不喜欢。他们宁愿做其他事情，把时间花在投资以外的各类杂务上。他们清洁烤箱、打扫车库、清理旧档案，就是不想投资。也有人会叠袜子、把打印机旧墨盒送去回收或者拜访亲朋。他们会做这一切，来避免考虑储蓄和投资。

毫不夸张，的确如此。

但安德鲁·哈勒姆（Andrew Hallam)打开了一扇门，让喜欢投资的与不喜欢投资的人们聚首一堂，大家均可从中获益。喜欢投资的人们能得益，因为这本书是人们在世界各地投资的通行证。在这里，你可以学习自主行动，无论现在还是将来都能掌控自己的生活。

不喜欢投资的人们也可以获益，因为这本书简单易懂。你可以轻松学会如何以最低成本投资，收入自然越来越丰厚。该书分步讲解，细致入微。涉及计算的情况不多，但只要包含计算，书中均配有详解。无论你来自何方，身处何方，这位百万富翁导师都会向你传授投资储蓄的经验。他将介绍注重低费用、简单及分散投资的一系列基金，也会对你心仪的退休地而有所侧重讲解。

坚决不要自行投资？无须担心。安德鲁会向你介绍一些费用相宜的投资管理公司。这些公司将为你打造合适的投资组合，提供跟踪服务，而成本大大低于常规费用。更妙的是，这类公司的数量和种类正不断增加。

所以，如果你离开了国土在他国工作或生活，这本书便是你成功的基石。

即使你是谈计算色变的人也不用担心。安德鲁是位好老师，他会从零教起，带领你一步步走入投资殿堂。简单明了的讲解是重要的，因为实现目标的最佳途径是学会自己动手投资，降低成本。

原因在于：大多数人会对税务局怀有戒心，担心征税对收入的影响。但可能给你带来最大损害的是那些向你推销投资计划的销售人员。他们声称，精明的顾问将为你做出明智的投资决策。

抱歉，不会有这种好事。相反，你的资金充实了销售人员的钱包，助其入手奔驰新车，也可能助其上司在阿斯彭（Aspen)和汉普顿（Hamptons)购入度假屋。

销售人员对投资收益的蚕食并不显眼。金融服务业无所不尽其极地掩饰所谓惯常及正常费用负担。问题首先出在财务费用的表达上。普遍地，费用显示为被管理资产的某个百分比。所以，假如我们投入1 000美元，而费率为1%的话，那每年的费用也只是10美元。

没什么可抱怨的，对吧？

但实际负担要大得多。你必须以最重要的标准衡量投资的实际回报。委托管理资产仅花费资产的1%是一回事。但假设你的投资总回报是8%，投资经理却从你的收益中赚取了125%的回报。若费率提高至资产的3%，投资经理所获收益则是你投资回报的375%。而在美国以外的大部分国家和地区，普遍收取的都是3%的费率。

对大多数人来说，那比税务局征税的比例要高。同时，我们也满心以为基金经理真能带来这样的高回报。实际上，大多数时候都做不到。大量研究证明，约70%的委托管理资金无法达到预期收益指标。

而即便是这个标准也低估了为退休生活投资储蓄的人们所面对的负担。在学术期刊《资产组合管理》上，业界大师查尔斯·埃利斯(Charles Ellis)为我们揭开了真相。他表示，深知内情的现实派会把主动管理成本作为增量收益的某一比例计算出增量费用。

抱歉，这显得有点复杂。

以下是他以简单算术举出的例子。假设你委托购入的基金每年费率为1.5%，而该基金每年的表现比基准指数高0.5个百分点。由于基金经理必须获得高于基准2个百分点的表现才能为投资者带来那额外的0.5%的收益，也就意味着真正的管理费用为投资收益的75%。世界上没有哪里的税务局会征收如此高的费用吧？但全球的基金管理公司则惯常如此。

的确，在美国以外全球大多数地方，1.5%的管理费用不算高。看看本书提及的例子，你会发现侨民投资者往往面对3%或以上的费率。

经纪公司、保险公司及银行自然希望继续收取巨额费用，但其周遭大环境已经发生变化。曾经它们是人们投资仅有的渠道，如今，它们只是最昂贵的投资方式。

今天，我们有其他选择。新型投资机构的费用低廉，估计要至少20年后才追得上传统投资机构一年收取的费用。如今，创建充分多元化的全球投资组合而每年费用低于020%是完全可能的事情。

1991年我首创沙发土豆投资组合（Couch Potato portfolio, 又译懒人投资组合）时，共同基金尚处于萌芽阶段。当时在美国只有少数几个低费用指数基金。出于必要，最初的这个投资组合非常简单：一半是美国大盘股，另一半是美国债券。这一简单方案为许多投资者带来了不俗的收益。

今天，已有成千上万的交易所交易基金（ETF）为人们带来低费用的投资选择，而且几乎全球各地都有。所以无论你身处何地，都可以配合所在地或将来目的地进行投资。

好消息不止这些。低费用基金发行公司之间的激烈竞争已令许多ETF免除了佣金费用，同时也令许多最主要的指数基金年费下降。最终，你与投资回报之间的阻碍几近消失。买方市场已形成。

在这里，有安德鲁·哈勒姆给你做向导。

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